被稱為“電子地皮”的印刷電路板（PCB）行業(yè)經(jīng)歷了近三年低潮后，在今年迎來了開門紅。受益于內(nèi)4G和汽車電子等市場需求的推動，PCB相關(guān)的上下游企業(yè)今年一季度均給出了靚麗的報表。另外，今年歐美兩大消費市場重新打開了消費與采購的大門，有效拉升了市場對于電子產(chǎn)品的需求，作為核心零組件的PCB也是直接受益。

 

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　PCB產(chǎn)業(yè)鏈訂單充裕

 

　　“近電子料缺貨多！”廣州一家電子元器件貿(mào)易公司老板抱怨，由于4G的應(yīng)用推動手機更新?lián)Q代，電子元器件工廠的產(chǎn)能都向手機器件傾斜，導(dǎo)致另外一些元器件行業(yè)的小單在工廠要排期很久。

 

　　作為內(nèi)大的覆銅板生產(chǎn)商，生益科技[0.18% 資金 研報]已將部分產(chǎn)能用于供應(yīng)給4G基站。公司相關(guān)人士表示，今年一季度公司整體產(chǎn)能利用率提高約10%，有些產(chǎn)品出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，且由于成本銅箔的下降，覆銅板價格也有所下降，毛利率回升。

 

　　生益科技一季報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入17億元，同比增長13.8%；實現(xiàn)凈利潤1.22億元，同比增長31.9%；毛利率17.2%，同比增長了兩個百分點。

 

　　業(yè)內(nèi)分析師指出，覆銅板是以環(huán)氧樹脂等為融合劑將玻纖布和銅箔壓合在一起的產(chǎn)物，是PCB的直接原材料。從PCB產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)看，PCB上游的覆銅板具有高集中度，而PCB的集中度較低，因而具有更高的彈性。

 

　　中證券報記者還從超聲電子[0.17% 資金 研報]了解到，作為內(nèi)PCB板主要供應(yīng)商，超聲電子一季度訂單飽滿，產(chǎn)能供不應(yīng)求，二季度或延續(xù)供貨緊張的局面。

 

　　超聲電子一季報顯示，報告期內(nèi)，實現(xiàn)凈利潤3716.6萬元，同比增長107%。半年報業(yè)績預(yù)增盈利6759.30 萬元至9012.40 萬元，同比增長50% 至100%。

 

　　受益于4G和軍品業(yè)務(wù)放量，PCB年產(chǎn)值達12億元的興森科技[0.64% 資金 研報]2014年一季度也實現(xiàn)營收3.8億元，同比增長57%；實現(xiàn)凈利潤2564萬元，同比增長26%，拐點趨勢明晰。

 

　　從上游的情況來看，宏昌電子[0.15% 資金 研報]的環(huán)氧樹脂產(chǎn)品有六成是供應(yīng)給電子行業(yè)，其中陰燃型環(huán)氧樹脂主要是供應(yīng)給覆銅板生產(chǎn)商，近幾年來一直是供不應(yīng)求的狀態(tài)。公司董秘黃興安介紹，由于4G產(chǎn)品對品質(zhì)要求較高,公司的高端產(chǎn)品受到市場的青睞，占比有所提升。同時，今年以來公司接受生益科技的訂單量也有較大增長。

 

　　根據(jù)臺灣工研院一季度發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年兩岸臺商PCB產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值將會成長2.66％，換算產(chǎn)值規(guī)模將上新臺幣5330億元，打破過去三年來均只能維持約1％左右的低成長態(tài)勢。PCB的回暖也傳導(dǎo)至上游的設(shè)備供應(yīng)商。4月10日，臺灣PCB設(shè)備龍頭志勝發(fā)布3月及一季度營收數(shù)據(jù)，其中3月營收3.68億新臺幣，同比增長37.7%，一季度營收8.56億元新臺幣，同比增長41.3%。一季度以來，臺灣PCB設(shè)備廠志圣、揚博、大量、牧德等業(yè)者均對2014年展現(xiàn)出樂觀看法。

 

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　兩大驅(qū)動引擎

 

　　“4G，快跑。”自去年底4G牌照發(fā)放以來，中移動搶先布局，聯(lián)通和電信在今年也將逐步加大步伐。4G時代的到來，不但將拉動設(shè)備投資，也會推動配套的終端更新?lián)Q代。

 

　　有分析師表示，本輪4G的訂單隨著2013歲末4G牌照的落地已經(jīng)開始釋放。雖然本輪移動、聯(lián)通、電信三巨頭的步調(diào)沒有2009年3G一致，但從目前情況看，中興和華為面對移動的大單仍然很積極，畢竟在4G方面從下游供應(yīng)商的選擇到產(chǎn)品線的建設(shè)還需要一輪鋪貨周期。

 

　　“我們認為二季度以后，隨著聯(lián)通的招標開始落地，以及中興和華為將其供應(yīng)體系逐步理順，訂單將向上游的覆銅板領(lǐng)域集中傳導(dǎo)。”該人士稱。

 

　　超聲電子內(nèi)部人士也表示，“目前4G手機訂單很多，我們的PCB產(chǎn)品供不應(yīng)求。”隨著4G網(wǎng)絡(luò)的推進，移動終端手機進入一個換機潮，現(xiàn)在許多終端廠商都在積極備貨4G手機，搶占未來市場。

 

　　5月17日，工信部、發(fā)改委等14個部門聯(lián)合發(fā)文實施“寬帶中”2014專項行動，F(xiàn)DD牌照也有望于近期發(fā)放，從而從固網(wǎng)和FDD兩個方面繼續(xù)拉動本輪強投資周期。有分析師認為，本輪強周期將在二季度迎來高峰，并且三季度景氣有望延續(xù)。

 

　　除了4G業(yè)務(wù)發(fā)展較快外，汽車電子化趨勢也帶動PCB行業(yè)的景氣度提升。汽車輕量化、小型化、智能化和電動化是未來發(fā)展大趨勢，美、歐洲等家通過了提高汽車的安全性能和排放性能的強制法規(guī)，消費電子的興起將促使消費者對汽車的通訊娛樂功能的要求逐步增高。據(jù)德勤測算，2016年全球汽車電子規(guī)模將達到2348億美元，2012至2016年復(fù)合增長率達到9.8%。

 

　　業(yè)內(nèi)人士表示，2014年是汽車電子大年，隨著新能源電動汽車的逐步推廣，汽車電子市場將進一步爆發(fā)。PCB作為電子行業(yè)的基礎(chǔ)元器件，其需求也將大大提高。

 

　　據(jù)悉，超聲電子已經(jīng)切入全球大汽車電子供應(yīng)商博世供應(yīng)鏈，并于近期陸續(xù)切入馬瑞利、海拉、哈曼貝克等際一流汽車電子供應(yīng)鏈，供應(yīng)寶馬、奔馳、保時捷、奧迪、菲亞特等多家際一流汽車品牌，涵蓋中控系統(tǒng)、電源管理系統(tǒng)、汽車音響等關(guān)鍵核心部件。2013年，公司在汽車電子方面的銷售占到PCB業(yè)務(wù)30%以上，毛利率接近40%。

 

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　行業(yè)集中度上升

 

　　對于PCB行業(yè)而言，行業(yè)集中度并不高。數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)PCB生產(chǎn)企業(yè)約有600家，加上設(shè)備和材料廠商共約有1200多家，呈現(xiàn)高度分散的競爭格局。但企業(yè)規(guī)模普遍較小，尚未出現(xiàn)影響較大的企業(yè)。

 

　　業(yè)內(nèi)人士表示，內(nèi)PCB行業(yè)集中度一直不高的原因是：內(nèi)PCB企業(yè)生產(chǎn)水平不高，產(chǎn)品技術(shù)壁壘低，想切入際代工或品牌廠商供應(yīng)鏈較難；各地方政府紛紛支持投資興建市場需求大、見效快的PCB產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致PCB產(chǎn)業(yè)競爭激烈，產(chǎn)能相對過剩。

 

　　“PCB行業(yè)的特點正在發(fā)生變化，未來集中度將向外同行靠攏，逐漸淘汰競爭力不足中小企業(yè)，大者更大。”廣證恒生高級分析師肖超表示，PCB行業(yè)未來的增長點在于FPC、HDI等高端產(chǎn)品，PCB小廠在技術(shù)上難以達到標準，難以取得規(guī)模效益，市場逐漸會被大企業(yè)蠶食而被淘汰或被并購整合。另外，人們?nèi)找嬖鲩L的環(huán)保要求也會促使PCB行業(yè)集中度提高，PCB是一個存在污染的行業(yè)，而小型PCB廠在治污上投資有限，遭遇政府管制、發(fā)展受限。

 

　　目前PCB行業(yè)上市公司也在發(fā)揮平臺整合的作用，在行業(yè)內(nèi)積極兼并收購。超華科技[-0.10% 資金 研報]自2009年上市以來，相繼收購了廣州三祥、梅州泰華、惠州合正三家公司，公司自2009年以來收入保持47%的復(fù)合增長，2013年營業(yè)收入9.3億，隨著惠州合正的整合，2014年公司營業(yè)收入有望突破10億以上。今年5月23日，中京電子[-0.89% 資金 研報]則拋出了以現(xiàn)金和發(fā)行股份收購湖南省方正達電子科技有限公司的草案，正式切入撓性印制電路板（FPC）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司表示，未來雙方的整合可以有效擴張上市公司的業(yè)務(wù)規(guī)模，實現(xiàn)產(chǎn)品的規(guī)模優(yōu)勢。

 

　　業(yè)內(nèi)人士表示，未來PCB行業(yè)兼并重組或成為常態(tài)，隨著這個行業(yè)門檻的提高，很多中小企業(yè)會慢慢退出或者讓大企業(yè)收購，行業(yè)集中度會逐漸提高。

 

 

 

 

 

 

資料來源：中證券報

來源： 多家印刷電路板公司訂單充裕